本周生猪价格回调0.44 元/千克，鸡苗价格季节性下跌

　　5 月30 日，全国瘦肉型生猪出栏价13.08 元/千克，较上周下跌0.44 元/千克，同比下跌4.7%。猪肉价格20.77 元/千克，较上周下跌0.07 元/千克， 同比下跌1.5%。三元仔猪25.19 元/千克，较上周上涨0.01 元/千克，同比下跌9.6%。母猪均价1474 元/头，较上周下跌50 元/头，同比下跌13.1%。本周烟台地区白羽毛鸡价4.40 元/斤，环比下跌1.8%。烟台鸡苗价格1.8 元/羽，环比下跌35.5%。测算利润：5 月23 日，白羽肉鸡孵化场利润0.4 元/ 羽，环比下降0.2 元/羽;毛鸡养殖利润1.6 元/羽，环比上升0.5 元/羽。

　　秘鲁中北部捕鱼进度偏慢，鱼粉内外盘价格明显上涨

　　本周玉米国内现货价为2，468 元/吨，环比上涨0.7%，同比上涨3.3%。小麦国内现货价为2，496 元/吨，环比下跌0.7%，同比上涨2%。豆粕国内现货价为4，021 元/吨，环比下跌0.6%，同比下跌2.1%。国内鱼粉仓库价(上海港)10，200 元/吨，环比上涨7.4%，同比下跌13.6%。国际鱼粉现货价为1，680 美元/吨，环比上涨2.4%，同比下跌8%。本周国内鱼粉库存合计24.3 万吨，环比减少2.3%，同比增加92.8%。目前秘鲁日均捕鱼量约1.9 万吨， 若需完成中北部全部配额253 万吨，后期日均捕鱼量需达日均3.1 万吨。

　　本周观点：生猪养殖效益趋势向好，继续推荐水产饲料

　　上轮能繁母猪存栏最低点出现在10 年8 月份，最低跌至4580 万头， 之后进入持续补栏阶段，存栏最高点出现在12 年10 月份，最高升至5078 万头。12 年11 月份开始母猪存栏开始下行，并且从13 年12 月份起开始加速，14 年1-4 月份单月存栏分别下降30 万头、39 万头、78 万头和105 万头，截至4 月份能繁母猪存栏降至4686 万头，比上轮周期低点存栏高106 万头。能繁母猪存栏大幅收缩，中期供给收缩确立，养殖效益将趋势改善。肉禽养殖经过12、13 年连续亏损，在产种鸡缩减明显，13 年在产父母代存栏下滑约5.3%，商品代养殖环节大量散户退出。行业缩量背景下，2 月中旬以来，毛鸡价格持续上涨，商品代鸡苗、毛鸡养殖环节逐步盈利。随着需求恢复，预计肉禽养殖将步入正常盈利。饲料方面，猪料企业遭受养殖效益、存栏量下滑双重压力，水产饲料表现相对较好，目前华南、华中、华东鱼价均较好，鱼料销售顺畅。虾料受天气、疫病、苗种等因素影响更大，调研显示华东一造虾表现良好，华南受暴雨影响发病率在2-3 成(去年同期7 成左右)，预计全年虾料销售同比大幅改善概率较大。继续推荐水产饲料龙头。本周组合：牧原股份、金宇集团、天康生物、瑞普生物。